Peter Havik: Goud en zilver royalty companies, Bullion Monarch Mining (deel II)

Peter Havik: Goud en zilver royalty companies, Bullion Monarch Mining (deel II)

1 december 2011, 14:00 uur - Grondstoffen in het algemeen en goud in het bijzonder zijn voor velen een aantrekkelijke belegging. Een manier om te profiteren van stijgende grondstoffenprijzen is door aandelen te kopen van bedrijven die werken met royalties. Het Amerikaanse Bullion Monarch Mining is hier een goed voorbeeld van. Lees deel II van de column van Peter Havik

In de column van vorige week (23 november 2011) is een aanvang gemaakt met de beschrijving van het Noord-Amerikaanse Bullion Monarch Mining (OTC ticker symbol BULM); het is een bedrijf gericht op de productie van grondstoffen, met de nadruk op goud, zilver en olie. De strategie van Bullion Monarch Mining (afg. BMM) is het opkopen van gebieden met rijke deposito's edelmetaal en deze vervolgens in bruikleen te geven aan grote producenten tegen een percentage van de opbrengst, zogeheten royalties. Zo kan BMM profiteren van zijn grondstofrijke bezittingen zonder ook maar een cent te stoppen in het productieproces. Maar dan moet je als bedrijf natuurlijk wel interessante stukjes grond in de aanbieding hebben, en die heeft Bullion Monarch de afgelopen 50 jaar met veel succes weten te vergaren.

Schalieolie
Naast alle activiteiten op het gebied van edelmetalen is BMM ook verbonden aan een ander potentieel zeer lucratief avontuur: het verwijderen van olie uit zogeheten oil shale (schalieolie) deposito's. Oil shale is een sedimentaire kleisteen die koolwaterstoffen zoals olie en teer bevat. Eenmaal afgegraven kan men de kleisteen verhitten om door middel van destillatie de olie en teer te isoleren. Het proces is vrij energie-intensief maar met olieprijzen van meer dan USD 100,- per barrel is alles het bekijken waard.

De Noord-Amerikaanse Energy Information Administration schat de hoeveelheid olie in wereldwijde oil shale deposito's op 2,6 triljoen barrels!, waarvan 80% in de VS ligt. De staten Utah, Idaho, Wyoming en Colorado hebben een kleine 1,2 triljoen barrels olie onder de grond liggen en beschikken hiermee (op papier) over oliereserves vele malen groter dan die van Saoedi-Arabië. De uitdaging is nu om het ‘zwarte goud' kosteffectief te winnen, en daar is BMM druk mee bezig.

BMM heeft onlangs een 80% belang genomen in EnShale, een bedrijf dat zich richt op het ontwikkelen van technologieën om olie uit oil shale te winnen. Een onlangs geteste productiemethode heeft aangetoond dat EnShale in staat is om olie uit shale te destilleren met een kostenplaatje van minder dan USD 30,- per barrel! Gelet op de eerder genoemde olieprijzen blijft er een aardige winstmarge over en EnShale (en dus BMM) lijkt dan ook een grote (winstgevende) speler te gaan worden binnen het Oil Shale segment.

Net als met teerzanden wordt het ontginnen van oil shale met de nodige scepsis begroet. Maar met het immer instabiele Midden-Oosten, de recente 75% output-reductie in Libië en een toenemende afhankelijkheid van buitenlandse leveranciers, kan de VS zich niet veroorloven om oil shale te negeren.

Waardering
Bullion Monarch Mining is een zogeheten resource royalty company, een bedrijf dat grote stukken mijnbouwgrond bezit, veelal gelegen in de buurt van bestaande productieve goud- en zilvermijnen. Bullion Monarch stelt deze grond ter beschikking aan grote goud- en zilverproducenten tegen een percentage van de opbrengst, zogeheten royalties. De strategisch gelegen gebieden van Bullion Monarch leverden in FY2011 (fiscaal einde 30 april 2011) een omzet van USD 6,5 miljoen aan royalties op bij een gemiddelde goudprijs van USD 1.300,-- per troy ounce. Gelet op de stijgende goud- en zilverprijzen zullen de mijnbouwactiviteiten op het grondgebied van BMM de komende jaren enkel toenemen met als gevolg meer royalties en een verhoogde omzet.

Daarnaast is het bedrijf actief in het verwerken van oil shale, het isoleren van olie uit sedimentaire kleisteen. Dochteronderneming EnShale heeft onlangs een methode ontwikkeld om olie uit oil shale te onttrekken voor minder dan USD 30,- per barrel. Gelet op de huidige olieprijzen van USD 100,- per barrel en de geschatte 1,2 triljoen barrels aan oil shale deposito's in de VS, lijkt ook dit een lucratieve onderneming te gaan worden voor BMM.

Een recente aankoop van 680.000 eigen aandelen geeft aan dat BMM zijn financiën goed op orde heeft en het bedrijf zal zonder problemen de ontwikkelingen bij EnShale kunnen bekostigen. Daarnaast is BMM altijd bezig zijn grondbezit uit te breiden. Bullion Monarch Mining wordt momenteel (1/12/11) op de Over The Counter Bulletin Board (OTC BB) verhandeld voor USD 0,85 per aandeel.

OTC BB notering
Binnen 18 maanden is een koers van USD 2,25 per aandeel meer dan aannemelijk als de goudprijs zich rond het USD 1.700,-- niveau kan handhaven. Het OTC BB is een lijst voor zogeheten unlisted stock die veelal ook als pink sheets worden verhandeld. De lijst bestaat voornamelijk uit bedrijven die te klein zijn om aan de eisen van bekende beurzen te voldoen, zogeheten micro-cap, nano-cap of penny stocks. Micro-cap aandelen zijn de aandelen van publiek genoteerde bedrijven met een market cap (beurswaarde) van minder dan USD 300 miljoen. Als de market cap op minder dan USD 50 miljoen ligt spreekt men van nano-cap. Penny stocks zijn aandelen die voor minder dan USD 1,- per aandeel worden verhandeld.

De beurswaarde van BMM is momenteel USD 37 miljoen en 38% van de aandelen is in handen van het management en de familie Morris. De prijs van dit aandeel kan hevig fluctueren en is daarom alleen geschikt voor zeer speculatief ingestelde beleggers die willen handelen in dit aandeel. Beleggers met een lange termijn visie en die niet bang zijn voor de dagelijkse koersschommelingen kunnen overwegen dit aandeel echter op te nemen in een portefeuille voor de lange termijn en profiteren van de expertise van de familie Morris.

Value of waarde beleggen is het aankopen van bedrijven op een niveau onder de te berekenen waarde en voor een gedeelte van het kapitaal dat bedoeld is om in aandelen te beleggen. Een belang per bedrijf van 2,5% tot 5% van dit kapitaal is een verstandige manier om deze doelstellingen te bereiken. Spreiding van het vermogen is de basis van elke succesvolle beleggingsportefeuille.

Rest mij enkel u een ‘voorspoedig beleggen' toe te wensen.


Peter Havik
Value News Publishing N.V.

De bijdragen van Peter Havik zijn op persoonlijke titel geschreven en zijn geen beleggingsadviezen van Alex Vermogensbank. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde rendementen geven geen garantie voor de toekomst. Klanten van Lunar Vermogensbeheer hebben een positie in Bullion Monarch Mining. 

Om te kunnen handelen in OTC fondsen dient u de OTC Overeenkomst te ondertekenen en naar Alex te sturen. Deze vindt u  onder 'Mijn Alex' en vervolgens 'Instellingen' .

Peter Havik is columnist bij Value News Publishing en verbonden aan Lunar Vermogensbeheer. Hij neemt u graag mee op zijn ontdekkingstocht door de jungle van de financiële wereld. Hij probeert daarbij antwoord te krijgen op vragen die beleggers bezig houden. Peter brengt elke maand een nieuwe editie uit van de Value Stars Newsletter over waardefondsen en de Gold Stars Newsletter waarin hij inzicht geeft in de ontwikkelingen en kansen in de goud- en zilversector. Het gratis ebook over de kredietcrisis en value beleggen bestaande uit 14 hoofdstukken is gratis te verkrijgen opwww.warrenbuffettebook.com.