Peter Havik: African Barrick Gold; een stukje Barrick Gold voor een lage prijs

Peter Havik: African Barrick Gold; een stukje Barrick Gold voor een lage prijs 

7 september 2011, 13:15 uur - Wilt u inspelen op een stijging van de goudprijs? Dat kan volgens Peter Havik ook door te beleggen in ondergewaardeerde goudproducenten. Deze keer gaat zijn aandacht uit naar African Barrick Gold, een spinoff van de grootste goudproducent ter wereld Barrick Gold Corporation. Lees verder:

Met het doorbreken van de USD 1900,- per oz grens is de ‘goudlat' op USD 2000,- per oz komen te liggen, en met de aanhoudende financiële malaise is het niet de vraag óf dit wordt bereikt, maar wanneer. In de Gold Stars Newsletter (http://www.goldstarsnewsletter.com/) informeren we beleggers al geruime tijd over de vertrouwenscrisis binnen de VS en Europa, en de resulterende stijging van de goud- en zilverprijzen. De huidige spot price van deze edelmetalen is dan ook voor velen geen verrassing. 

Om als belegger van de huidige waardevermeerdering te profiteren is het aankopen van edelmetaal in de vorm van baren en munten natuurlijk de meest pure vorm. Maar zoals ik vorige week aan de hand van de Oceana Gold Corporation beschreef is er ook de mogelijkheid om in ondergewaardeerde goudproducenten te beleggen. Dit kunnen opstartende juniors zijn die zich vooralsnog enkel met exploratie bezig houden en door gebrek aan omzet tegen een lage koers worden verhandeld, of grote goudproducenten die om onbekende reden een veel te lage waardering hebben. Er zijn ook succesvolle goudproducenten die een deel van hun activiteiten afsplitsen en als een nieuw bedrijf op de beurs noteren. Initial Public Offerings (IPO's) zoals deze bieden vaak een aantrekkelijk mix van lage koersen met de garantie van een betrouwbaar ‘moederbedrijf'. African Barrick Gold is zo'n bedrijf.

African Barrick Gold (Londen: ABG)
Als ‘s werelds grootste goudproducent is de Canadese Barrick Gold Corporation (ABX) sinds 1999 actief aan het investeren in Tanzania om de ‘goudboot' in Afrika niet mis te lopen. Met de overname van o.a. Sutton Resources, Pangea Minerals en Placer Dome heeft Barrick Gold in de afgelopen tien jaar een viertal goudmijnen in het noordoosten van Tanzania in handen gekregen die alle over een zeer winstgevende goudproductie en grote reserves beschikken. Met exotische namen als Bulyanhulu en Tulawaka waren de mijnen in 2009 goed voor een opbrengst van 716.000 oz Au (goud); een stijging van 31% ten opzichte van 2008. Sinds het feitelijke opstarten van de productie in 2001 heeft Barrick in deze gebieden een kleine 4,3 miljoen oz Au uit de grond weten te halen, en is hiermee binnen tien jaar uitgegroeid tot de grootste goudproducent van Tanzania.

Ter informatie: 1 troy ounce (t oz, oz) = 31.1 gram met een zuiverheid van 99,99% (24 karaat)

Bodemonderzoek heeft aangetoond dat er in deze mijnen voor 16,8 miljoen oz Au aan reserves onder de grond ligt, en met een goudprijs van USD 1.900,- per oz vertegenwoordigt dit een aardig kapitaal. Het bedrijf heeft onlangs 239 licenties en vergunningen toegezegd gekregen voor het onderzoeken en ontginnen van een additionele 309.000 hectare Tanzaniaans grondgebied, met een aanvraag voor nog eens 720.000 hectare.

Inspelend op de immer stijgende goudprijs heeft Barrick in 2010 besloten deze relatief kleine, maar zeer winstgevende Afrikaanse poot als African Barrick Gold Plc. te verpakken en via een IPO aan de London Stock Exchange (ticker symbol ABG) te noteren. 25% van de aangeboden aandelen zijn inmiddels verkocht en Barrick Gold houdt voorlopig 75% in eigen beheer. De stijgende goudprijs, de gunstige productiecijfers, de grote hoeveelheid goudreserves, de potentie voor uitbreiding en de relatieve onderwaardering maken ABG tot een zeer interessante belegging. Tegen de huidige koers van GBP 5,70 biedt een belegging in ABG de mogelijkheid om tegen een relatief lage prijs ‘mee te liften' op de expertise en bewezen staat van dienst van ‘s werelds grootste goudproducent. De verwachting is dan ook dat de vraag naar aandelen snel zal stijgen en dat Barrick Gold het eigen belang zal reduceren tot 51% om aan die vraag te voldoen.

ABG heeft haar hoofdkantoor in Londen met een management team bestaande uit vrijwel uitsluitend oud Barrick Gold boardmembers, wat natuurlijk continuïteit en ervaring waarborgt. De CEO van Barrick Gold, Aaron Regent, neemt plaats als Non-Executive Chairman en zo houdt het ‘moederbedrijf' een belangrijke vinger aan de pols. Daar African Barrick Gold als zelfstandig bedrijf net iets meer dan een jaar actief is en voor het grootste deel wordt aangestuurd door Barrick Gold, is het wel aardig om voor wat historie en achtergrondinformatie een kijkje te nemen bij de parent company.

Barrick Gold Corporation  
(NYSE: ABX)

De menselijke fascinatie met goud is millennia ouder dan de bekende weg naar Rome en geen enkele delfstof heeft zo'n absolute waarde. Als je goud in het bezit hebt ben je rijk, en heb je macht en aanzien. Het was dan ook geen vernieuwend concept toen Peter Munk en David Gilmour in 1983 besloten zich toe te leggen op goudwinning om wat geld te verdienen. Maar hun aanpak en het daaropvolgende fenomenale succes staat tegenwoordig in de Canadese geschiedenisboeken vermeld en is wereldwijd voer voor vele bedrijfskundige analyses.

Als kind van Hongaarse ouders reisde Peter Munk in 1948 met grote dromen richting Canada af. Na het optstarten van een aantal succesvolle en minder succesvolle bedrijven met zakenpartner David Gilmour, werd in 1980 met de hulp van Arabische investeerders de Barrick Petroleum Company opgericht. Buiten een paar lucratieve aankopen wist het bedrijf geen druppel olie te vinden en werd drie jaar later opgeheven.

Munk besloot z'n geluk in goud te zoeken. Samen met Gilmour startte hij de Barrick Resources Company op die zich richtte tot de Europese pensioenfondsen. Deze fondsen investeerden in die tijd veel geld in Zuid-Afrikaans goud, maar de controverse rond dit ‘apartheids' goud maakte levering vaak onzeker. Munk zag kans om de fondsmanagers over te halen om in het meer ‘betrouwbare' Noord-Amerikaanse goud te investeren, en wist hiermee een behoorlijke afzetmarkt te creëren. Om het start up kapitaal voor zijn goudproductie te vergaren besloot Munk de Barrick Resources Company in 1983 op de Toronto Stock Exchange te noteren. Met de verkoop van 1,3 miljoen aandelen leverde deze IPO het bedrijf  CAD 2,5 miljoen op.......

Volgende week meer over Barrick Gold en de huidige stand van zaken bij ABG.

Als men de huidige goudreserves en productiecijfers van African Barrick Gold afzet tegen de actuele goudprijs dan lijkt het meer dan aannemelijk dat ABG de komende tijd flink in waarde zal stijgen. Maar laat u niet verleiden tot het nemen van grote posities in dit soort bedrijven want we weten allemaal dat het ook de andere kant kan opgaan. Als stelregel moet u nooit meer dan 0,5 tot 1% van uw kapitaal dat bestemd is om in aandelen te beleggen investeren in dit soort bedrijven. Spreiding van risico's is de basis van elke succesvolle beleggingsportefeuille.

Rest mij enkel u een ‘voorspoedig beleggen' toe te wensen.


Peter Havik
Value News Publishing N.V.

De bijdragen van Peter Havik zijn op persoonlijke titel geschreven en zijn geen beleggingsadviezen van Alex Vermogensbank. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde rendementen geven geen garantie voor de toekomst. Disclosure: klanten van Lunar Vermogensbeheer hebben een aandelenpositie in African Barrick Gold.

Peter Havik is columnist bij Value News Publishing en verbonden aan Lunar Vermogensbeheer. Hij neemt u graag mee op zijn ontdekkingstocht door de jungle van de financiële wereld. Hij probeert daarbij antwoord te krijgen op vragen die beleggers bezig houden. Peter brengt elke maand een nieuwe editie uit van de Value Stars Newsletter over waardefondsen en de Gold Stars Newsletter waarin hij inzicht geeft in de ontwikkelingen en kansen in de goud- en zilversector. Het gratis ebook over de kredietcrisis en value beleggen bestaande uit 14 hoofdstukken is gratis te verkrijgen op www.warrenbuffettebook.com.