Peter Havik: IAMGold Corp. - van royalties tot million ounce producer.

Peter Havik: IAMGold Corp. - van royalties tot million ounce producer.

8 augustus 2012, 11:45 uur - Naast goud is IAMGold Corporation actief in de productie van niobium, een zeldzaam metaal dat wordt toegepast in de fabricage van zogeheten superlegeringen. Het bedrijf is de eigenaar en uitbater van drie mijnen in Canada, Zuid-Amerika en West-Afrika. Peter Havik over deze succesvolle goudproducent

De Noord-Amerikaanse IAMGold Corporation is een mid tier goudproducent die over FY2011 een productie van 972.000 ons goud noteerde. Naast goud is het bedrijf actief in de productie van niobium, een zeldzaam metaal dat wordt toegepast in de fabricage van zogeheten superlegeringen (superalloys). Het bedrijf is de eigenaar en uitbater van drie mijnen verspreid over Canada, Zuid-Amerika en West-Afrika,alsmede partner in een joint venture met AngloGold Ashanti. IAMGold Corp. werd eerder beschreven in de Gold Stars Newsletter (www.goldstarsnewsletter.com).

De Noord-Amerikaanse IAMGold Corporation is een mid tier goudproducent die zich tot voor kort richtte op joint ventures en het opstrijken van royalties. Maar inmiddels is het een bedrijf naast een enkele overgebleven JV, de trotse eigenaar en uitbater van een drietal mijnen verspreid over Canada, Zuid-Amerika en West-Afrika. De gehele portefeuille was over FY2011 goed voor een productie van 972.000 oz goud en 4,6 miljoen kg niobium, waarmee het bedrijf ruimschoots voldeed aan de vorig jaar gestelde verwachtingen. Vanuit het hoofdkantoor in Toronto, Canada, worden wereldwijd 5.000 werknemers aangestuurd die over FY2011 een omzet van ruim USD 1,6 miljard noteerden, een toename van > 50% ten opzichte van FY2010.

Ondanks het beëindigen van een drietal joint ventures in Ghana en Botswana, noteerde IAMGold in 2011 een hogere productie dan in 2010. Om deze groei vast te houden zal het bedrijf in FY2012 een capex van USD 880 miljoen aanwenden voor een upgrade en uitbreiding van de bestaande mijnen, alsmede het verder ontwikkelen van het Westwood project. IAMGold verwacht dat de Westwood Mine vanaf 2013 een extra 180.000 oz Au aan de jaarlijkse productie zal toevoegen, en dan is de status van million ounce producer een feit.

De Mijnen:

Suriname, Rosebel Mine (Eigendom: 95% IAMGold, 5% Suriname)

De Rosebel Mine is gelegen in het mineraalrijke Brokopondo district van noordoost Suriname, een kleine 85 km ten zuiden van de hoofdstad Paramaribo. IAMGold heeft hier sinds 2006 de beschikking over een mijnbouwgebied ter grootte van 170 vierkante kilometer, dat in FY2011 een productie noteerde van 385.000 oz goud, met gemiddelde productiekosten van USD 620,- per oz. Tegenvallende goudconcentraties maakten dat de productie een kleine 7% achterbleef bij FY2010, en met de hogere brandstofprijzen, inflatie en loonsverhogingen moesten ook de productiekosten het ontgelden (FY2010 USD 484,- per oz.).

Recente depositoberamingen (31/12/10) geven aan dat er in de Rosebel Mine nog altijd 6 miljoen oz goud aan Proven & Probable Reserves onder de grond zit, aangevuld met 7 miljoen oz goud aan Measured,Indicated & Inferred Resources. Voor de komende zeven jaar heeft het bedrijf USD 185 miljoen uitgetrokken voor additionele exploratie om de hoeveelheid reserves te verhogen, en de bestaande vijf open pit locaties uit te breiden naar acht. Overstromingen en andere calamiteiten daargelaten bedraagt de LOM van Rosebel op dit moment 14 jaar, en het is aannemelijk dat de komende exploratie-activiteiten de levensduur van de mijn zullen verlengen.

De economie van Suriname is voor een groot deel afhankelijk van de delving en export van grondstoffen, en de overheid is de mijnbouw dan ook vriendelijk gezind. Naast de medewerking van de regering kan IAMGold rekenen op een
redelijk constante energievoorziening vanuit de nabij gelegen Afobaka energiecentrale, en heeft het bedrijf de beschikking over een eigen landingsbaan voor de af- en aanvoer van producten. IAMGold verwacht over FY2012 een
productie te noteren vergelijkbaar met FY2011, en de geplande expansie zal naar verwachting in 2013 gaan renderen.

Volgende week meer over deze succesvolle goudproducent.

IAMGold Corp. (TSX: IMG) wordt momenteel op de beurs van Toronto voor CAD 11,67 per aandeel verhandeld.

Gelet op de stijging in de omzet en productie, alsmede de verwachtingen voor FY2012, wordt IAMGold ons inziens flink ondergewaardeerd. Maar laat u niet verleiden tot het nemen van grote posities in dit soort bedrijven want we weten allemaal dat het ook de andere kant op kan gaan. Als stelregel moet u nooit meer dan 0,5 tot 1% van uw beleggingskapitaal investeren in dit soort bedrijven. Spreiding van risico's is de basis van elke succesvolle beleggingsportefeuille.


Peter Havik
Value News Publishing N.V.

De bijdragen van Peter Havik zijn op persoonlijke titel geschreven en zijn geen beleggingsadviezen van Alex Vermogensbank. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde rendementen geven geen garantie voor de toekomst. Klanten van Lunar Vermogensbeheer hebben een positie in het omschreven bedrijf.

Peter Havik is columnist bij Value News Publishing en verbonden aan Lunar Vermogensbeheer. Hij neemt u graag mee op zijn ontdekkingstocht door de jungle van de financiële wereld. Hij probeert daarbij antwoord te krijgen op vragen die beleggers bezig houden. Peter brengt elke maand een nieuwe editie uit van de Value Stars Newsletter over waardefondsen en de Gold Stars Newsletter waarin hij inzicht geeft in de ontwikkelingen en kansen in de goud- en zilversector. Het gratis ebook over de kredietcrisis en value beleggen bestaande uit 14 hoofdstukken is gratis te verkrijgen opwww.warrenbuffettebook.com.